Het financiële landschap evolueert met gedecentraliseerde financiering (DeFi).

DeFi werkt zonder tussenpersonen en biedt toegankelijke, transparante en door de gebruiker gecontroleerde financiële diensten via gedecentraliseerde applicaties. Bij CeFi (gecentraliseerde financiering) gaat het daarentegen om traditionele financiële diensten die worden beheerd door gecentraliseerde entiteiten (banken), die veiligheid bieden op het gebied van regelgeving en gebruiksvriendelijke ervaringen.

DeFi staat voor "Decentralized Finance", wat betekent dat er geen centrale partij is die financiële transacties faciliteert of controleert. Het is bijna volledig gebaseerd op Peer-to Peer.
Beginners in DeFi kunnen een leercurve en snelle innovatie verwachten. Het huidige gecentraliseerde financiële landschap laat een significante mainstream adoptie en institutionele interesse zien voor DeFi, met een veelbelovende toekomst die wordt gekenmerkt door meer adoptie, verbeterde interoperabiliteit, verbeterde beveiliging en duidelijkere regelgeving.

In essentie transformeren digitale activa en hun faciliterende protocollen de financiële wereld met baanbrekende en duurzame mogelijkheden.

Wat zijn digitale activa?

Digitale activa zijn elektronische representaties van waarde of rechten, of ruilmiddelen die worden verhandeld op de blockchain, waaronder de welbekende cryptocurrencies zoals Bitcoin en Ethereum, die blockchaintechnologie gebruiken voor veilige en transparante transacties.
Blockchain protocollen zoals Bitcoin en Ethereum leggen de basis voor het creëren en beheren van deze activa, waarbij Ethereum complexere toepassingen mogelijk maakt door middel van slimme contracten. De protocollen die digitale activa faciliteren zijn dus fundamenteel voor de werking van digitale activa. Ze bepalen de regels voor hoe deze activa worden gecreëerd, overgedragen en beheerd.

Hier volgt een kort overzicht van de meest voorkomende soorten digitale activa die vandaag de dag worden gebruikt:

Cryptocurrencies : Dit is waar de meeste mensen aan denken als het gaat om digitale activa, en de twee populairste zijn Bitcoin en Ethereum.
Security Tokens: Dit zijn tokenversies van effecten (bijv. aandelen of obligaties) die vervolgens worden worden verhandeld op de blockchain.
Stablecoins: Dit zijn tokens die direct gekoppeld zijn aan een fiatvaluta (bijv. de Amerikaanse dollar). De populairste Stablecoins zijn USDT en USDC.
NFTs (non-fungible tokens): Dit zijn tokens die het digitale eigendom van een materieel goed vertegenwoordigen, met inbegrip van echte wereld activa zoals een Picasso schilderij of onroerend goed. Dit kunnen ook digitale activa zijn zoals tweets of JPEG bestanden. Dit zijn tokens die niet kunnen worden ingewisseld tegen een soortgelijk token (elke Bitcoin kan bijvoorbeeld worden ingewisseld tegen elke andere Bitcoin, maar NFT's kunnen niet 1-op-1 tegen elkaar worden ingewisseld).

Wat zijn protocollen voor digitale activa?

Stel, als de cryptocurrency of het digitale activa token een trein is, dan is het blockchain-protocol het spoor waarop het rijdt. Met andere woorden, het blockchain-protocol is de technologische en cryptografische basis voor hoe digitale activa worden opgebouwd en transacties worden vastgelegd.

De twee populairste blockchain-protocollen binnen de digitale activa industrie zijn momenteel Bitcoin en Ethereum. Er zijn ook andere blockchainprotocollen die aan populariteit winnen, zoals Solana of Cardano, maar elk protocol biedt een ander soort waardepropositie om ontwikkelaars van gedecentraliseerde toepassingen te verleiden om het te gebruiken (bijv. snellere verwerkingstijden, meer transacties per seconde, lagere transactiekosten of minder energieverbruik).

Er moet worden opgemerkt dat verschillende blockchains niet compatibel zijn met elkaar. Tokens die bijvoorbeeld zijn gebouwd op de Ethereum blockchain kunnen niet worden overgedragen naar en verhandeld worden met tokens die zijn gebouwd op de Solana blockchain en hetzelfde geldt voor andere blockchains.

Ontwikkelaars van gedecentraliseerde applicaties (DApps) zullen iets creëren dat een smart contract wordt genoemd, wat een contract is dat is opgebouwd uit programmerings-code die op een geautomatiseerde manier wordt uitgevoerd. Een heel eenvoudig voorbeeld is het bouwen van een leenapplicatie op de Ethereum Blockchain, waarbij digitale activa worden uitgeleend aan een lener, en op de laatste dag van elke maand wordt de betaling van de lener automatisch gedaan aan een geldschieter, en zo niet wordt het onderpand automatisch in beslag genomen.

Dit klinkt vergelijkbaar met hoe lenen bij een traditionele bank werkt, maar een belangrijk verschil is dat het proces op de blockchain volledig geautomatiseerd is en zonder tussenpersonen of derde partijen wordt uitgevoerd.

Wat zijn de crypto-kapitaalmarkten?

Het ecosysteem van digitale activa verschilt van traditionele financiële markten, omdat alles en iedereen gedecentraliseerd is. Hieronder volgt een logische opsomming van de belangrijkste segmenten van de crypto-kapitaalmarkten en een korte beschrijving van elk segment.

A) Fundamentele Grootboeklaag

Dit is waar transacties worden vastgelegd, en het omvat drie fundamentele onderdelen namelijk:
Blockchain-protocols: Dit zijn de technologische infrastructuren die worden gebruikt voor het loggen van transacties (bijv. Bitcoin, Ethereum, Solana of Cardano)
Blockchain Tokens (cryptocurrencies): Dit zijn de tokens die worden gebruikt als ruilmiddel voor transacties op de blockchainprotocollen (bijv. BTC, ETH, XLM of BNB).
Miners and Validators: Instellingen of mensen die de transacties mijnen, verifieren en nieuwe blokken creëren op de blockchain. (bijv. Bitfury, Giga Watt, Genesis Mining of F2pool)

B) Laag voor uitvoering van transacties

Dit zijn locaties en instellingen die transacties faciliteren en de markt van liquiditeit voorzien, zoals;
Exchanges of Ruilplatformen: Marktplaatsen die het verhandelen (kopen en verkopen) van digitale activa vergemakkelijken. (bijv. Mercury iconex, Binance, Kraken of Coinbase)
Bureaus voor leningen: Instellingen die leningen verstrekken aan marktdeelnemers met digitale activa als onderpand. (bijv. BlockFi, Celsius, Salt of Nexo)
Liquiditeitsverschaffers / Market Makers: Instellingen die liquiditeit verschaffen aan markten om de handel te vergemakkelijken. (bijv. Galaxy Digital, Amber, Genesis, of Bluefire)

C) Eindgebruiker Laag

Dit zijn de eindgebruikers die transacties doen in en met digitale activa. Dit zijn zowel particuliere klanten als instellingen, zoals hedgefondsen, banken, familie bedrijven en vermogensbeheerders. (bijv. Blackrock, Grayscale, VanEck of MicroStrategy)

D) Decentrale financiering ("DeFi") Laag

Dit zijn de gedecentraliseerde toepassingen of applicaties die bovenop blockchainprotocollen worden gebouwd. Er zijn twee belangrijke componenten voor de DeFi laag namelijk:
DeFi Protocols: Vergelijkbaar met blockchainprotocollen in die zin dat ze fungeren als het "knooppunt" voor interactie met verschillende aspecten van DeFi. (bijv. AAVE, Compound, UniSwap of MakerDAO)
DeFi Tokens: Tokens van DeFi-protocollen die beheer en bestuur van het protocol mogelijk maken. (bijv. AAVE, COMP, UNI of MKR)

E) Dienstverlenings-laag

Dit zijn institutionele spelers die professionele diensten leveren aan het digitale ecosysteem. Deze omvatten:

Compliance: Naleving van wetten met blockchain voor anti-witwaspraktijken / "Ken Uw Transactie (KYT) en Ken Uw Client (KYC). (bijv. Chainalysis of Elliptic)
Bewaarders: Instellingen die je privésleutels bewaren (dit kunnen speciale bewaarders of exchanges zijn). (bijv. BNY Mellon, Mercury Iconex of Coinbase)
Administratieve en fiscale dienstverleners: Bedrijven die administratieve en fiscale diensten voor cryptofondsen leveren. (bijv. TAXbit)
Infrastructuur voor overdracht en verrekening: Bedrijven die de overdracht en afwikkeling van transacties met digitale activa helpen vergemakkelijken. (bijv. FireBlocks)
FIAT on and off-ramp: Banken of financiele instellingen die de omwisseling van FIATvaluta in digitale activa faciliteren. (bijv. Silvergate of Signature Bank)

CeFi transacties versus DeFi transacties; twee werelden apart!

Transacties worden binnen de digitale activa industrie (DeFi) anders uitgevoerd dan in traditionele financiële markten (ceFi). Om dit te illustreren, zullen we hieronder het economisch-principe tussen CeFi en Defi belichten voor de financiele onderwerpen investeren, transacties en lenen.

Transacties & investeringen binnen CeFi:

Een belegger wil 100 Microsoft aandelen (MSFT) kopen. Deze persoon voert zijn order in op het portaal naar keuze. De order wordt vervolgens doorgestuurd naar een handelsbureau en vervolgens doorgestuurd naar een financiële beurs, waar de koper wordt gekoppeld aan een order van een verkoper. De koper en verkoper ontvangen een bevestiging dat de transactie is uitgevoerd en het "Clearinghouse" ontvangt de ordergegevens. Het "Clearinghouse" stuurt vervolgens afwikkelingsinstructies naar de respectieve depotbanken en de transactie wordt uiteindelijk afgewikkeld. Dit proces neemt gewoonlijk 2 dagen in beslag. Al deze stappen hebben te maken met het waarborgen van de veiligheid en betrouwbaarheid, en mitigeren van manipulatie en fraude binnen de traditionele financiële markten. Het gevolg hiervan is dus lange tijdsduur en hoge onkosten voor zowel de koper als verkoper.

Transacties & investeringen binnen DeFi:

Een belegger wil 1 BTC kopen. Hij kan rechtstreeks registreren en inloggen op een financiële beurs zoals Mercury Iconex, en zijn kooporder plaatsen. De order wordt gekoppeld aan een online verkoper en uitgevoerd. De transactie wordt dan toegevoegd aan de blockchain en de afhandeling en bevestiging is voltooid. Dit proces duurt meestal 2 tot 10 minuten afhankelijk van de liquiditeit. Bij een blockchain-gebaseerde transactie worden de tijdlijnen voor Vrijgeven en Afhandelen sterk verkort door het ontbreken van derde partijen, vanwege de Peer-to-Peer aard van hoe blockchain-netwerken werken en hoe transacties worden opgeslagen op de blockchain zelf.

Lenen binnen CeFi:

Op de traditionele financiële markten zetten klanten geld op een spaar- of betaalrekening en dat levert geld op. De bank neemt dat geld en leent het uit aan particuliere of zakelijke klanten tegen een hoger rendement en houdt het verschil (traditionele gespreide leningen).

Lenen binnen DeFi:

In een DeFi-scenario geeft een klant zijn geld niet aan een bank, maar verpandt hij zijn digitale activa (Bitcoin, Ethereum, enz.) in een fonds (bv. smart contract) waartoe elke lener toegang heeft en krijgen ze de rente automatisch betaald in de token dat is verpand (bv. als Bitcoin is verpand, wordt rente verdiend in Bitcoin). Dit gebeurt allemaal in Peer-to-Peer formaat en is relatief wrijvingsloos omdat het allemaal wordt uitgevoerd via digitale slimme contracten en de tarieven worden vastgesteld op basis van vraag en aanbod. Middels deze wijze hebben instellingen of individuen te allen tijde volledige controle over hun geld.



Momenteel zijn DeFi-liquiditeits-pools voornamelijk toestemmingsvrij. Dit betekent dat iedereen, inclusief individuen of instellingen, toegang kan krijgen tot deze fondsen en kan deelnemen als geldschieter, lener, inzetter of liquiditeit-voorziener.

Bijgewerkt op: 21/08/2024